智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，好意思国9月CPI读数全面超预期，这与近日好意思国口岸工东谈主歇工事件关联度低，但也反应出好意思国的抗通胀进度尚未遗弃。本次总体CPI同比涨幅受油价下落和基数效应影响缩窄至2021年2月以来最低值，房钱通胀重回降温正轨，食物、核心商品和除住宅外核心折务的价钱则环比反弹。预测本年四季度好意思国总体CPI同比拟难不息下行，但二次通胀风险亦较小，仍预测好意思联储年内还有两次25bps降息，看好好意思债收益率弧线的陡峻化后劲，保管好意思股好于好意思债的钞票成就偏好法例。
事项：
好意思国9月CPI读数全面超预期，总体CPI环比增速握平于0.2%(预期0.1%)、同比增速由前值2.5%降至2.4%(预期2.3%)，核心CPI环比增速握平于0.3%(预期0.2%)、同比增速由前值3.2%升至3.3%(预期3.2%)。
中信证券主要不雅点如下：
好意思国抗通胀进度尚未遗弃。
好意思国9月总体CPI同比增速是2021年2月以来最低值足.交，这主要与油价下落和基数效应相关，其中商品价钱环比降0.2%、服务价钱环比升0.4%，全面超预期的读数标明抗通胀进度尚未遗弃，裁汰了好意思联储年内不息单次降息50bps的概率。通胀读数的超预期与近日阛阓较体恤的好意思国口岸工东谈主歇工等供应链事件关联度低，因歇工事件是在10月初才发生、且当今公共商品供应链并不病笃。具体而言：
1)食物项可能是导致总体通胀超预期的分项之一，其环比增速由前值0.1%反弹至0.4%、是本年1月以来最高值，其中家庭食物项和在外饮食项永别环比高潮0.4%和0.3%。
2)能源价钱同比跌幅由前值4.0%扩大至6.8%、是客岁7月以来最低值，主因汽油价钱季调后环比降4.1%(季调前环比降5.1%)，电力和自然气价钱则齐在季调后环比由负转正，涨幅均为0.7%。
3)核心商品环比升0.2%，时隔六个月重回文比正增长，其中服装、二手车、新车的价钱永别环比高潮1.1%、0.3%和0.2%，家居陈列环比零增长，而医疗保健商品、教化与通信商品、舒服商品则永别环比下落0.7%、0.7%和0.3%。
4)住宅项(shelter)同比高潮4.9%、是2022年2月以来最小涨幅，环比由前值0.5%降至0.2%，对核心CPI环比的孝顺由前值23.8bps降至10.2bps，与关于房钱通胀能不息降温的判断一致。主要住所房钱、业主等价房钱和离家住宿环比齐低于前值，永别录得0.3%、0.3%和-1.9%。
5)除住宅外核心折务项(ex-shelter)环比增速由前值0.24%升至0.55%，主因输送和医疗服务环比反弹，其中机票价钱和汽车保障价钱永别录得3.2%和1.2%的较高环比涨幅，医疗保健服务的价钱环比则由前值-0.1%升至0.7%。
预测本年四季度好意思国总体CPI同比拟难不息下行，但二次通胀风险较小。
一方面，在地缘政事事件的扰动下，往常数月能源价钱握续超季节性下落的趋势在近期已有节略迹象，同期基数效应的消退或将在本年四季度补助总体CPI同比并致其小幅反弹。另一方面，本月初强盛的非农呈报和好意思国口岸工东谈主歇工事件又使得一些投资者再度运转担忧好意思国出现二次通胀的风险，但仍然觉得在供应链运行顺畅、劳能源阛阓延续再均衡趋势、家庭破费活动变得求实、租屋房源紧俏表象未再加重的环境下，核心通胀的核心难以彰着上移，出现二次通胀的风险仍然较小。因此，仍预测好意思联储年内还有两次25bps降息，看好好意思债收益率弧线的陡峻化后劲，保管好意思股好于好意思债的钞票成就偏好法例。
风险要素：
好意思国经济增长动能超预期;好意思国做事阛阓需求与薪资增速超预期;好意思国金融景况紧缩程度不足预期;好意思国大选等事件不测影响超预期;阛阓流动性或心扉变化超预期。
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