2024 年为扼制束缚下落的股市，战略资金通过购买沪深 300 指数 ETF，握续入市，到 2024 年 6 月 30 日，证明基金半年报和中央汇金投资公司财报笃定，至少有 5，000 亿的战略资金通过买入沪深 300 指数基金作念多股市。到 2024 年 9 月末，由于公募基金和中央汇金投资公司的财报还莫得发布，莫得准确数字，但证明沪深 300ETF 指数基金的成交量变化及份数变化合理推断，2024 年三季度粗略有两到三千亿的战略资金通过买入沪深 300 指数基金再次加码 A 股。由于公募基金在 2023 年之后就遭受了握续的出资东谈主净赎回蛇蝎尤物，私募基金一直握币不雅望，外资即使不是商场上传言正在撤出，但也莫得主动加仓。
因此 2024年上半年战略性资金是 A 股商场为数未几大畛域握续作念多的资金，战略资金强有劲的影响塑造了 A 股。如果莫得战略资金主动入市，上证指数就怕依然到 2000点了。出目下 2024 年的银行股逆势飞腾，其实即是战略资金入市导致的，战略资金买指数基金入市之前，商场上渊博资金沿途投向了所谓的“赛谈股”，同期坚毅拒却购买严重低估包含着高大安全边缘的银行股，导致低估的银行股十足莫得资金，当战略资金通过购买沪深 300 指数基金大畛域入市后，指数基金按照固定比例购买沪深 300 的因素股，这么就历史性地限定了莫得资金作念多银行的历久窘境。另一方面，因为银行股上莫得若干公募基金，抛盘少，买的多卖的少，于是银行股逆势飞腾。详见凌通盛泰所写的两篇著述：《战略资金从来莫得专门拉升过低估板块》；《被迫指数基金与主动资金共振走势》
在战略性资金成为对商场有热烈影响的主力作念多资金后，就出现一个问题：买入指数基金入市的战略性资金，是偿还性资金还长短偿还性资金？
谜底是战略性资金是地死活之交谈的偿还性资金，因为这些钱齐是在金融商场借来的，是必须要偿还的。
为什么战略性资金入市买入的主如若沪深 300 和上证 50，因为这两个指数估值最低。一方面战略救市资金独一买低估值智力鼓舞成本商场涨上去后，跌不下来，能造成出奇念念真谛的救市。另一方面，救市资金是借来的，必须商酌翌日还本付息蛇蝎尤物，这是偿还性资金的性质决定的。战略资金动作偿还性资金辘集买低估的上证 50 和沪深 300，是偿还性资金势必的实质属性和实质行动特征。
2024 年 9 月 20 日上证指数收盘于 2736.81，与 2024 年 2 月 4 日全面坍塌时的点位只差百点。在这个点位稍稍有风吹草动就会激励紧张性抛售和大畛域非感性卖出。战略资金必须握续加码将股市从峭壁边拉回来。证明一般训戒，上证指数弗成能在 3000 点以下取得自我结识和自我均衡才略，3000 点之下战略资金一定会握续加码，中国动作趋势走动大国，主要的资金齐是按照趋势性念念维行动，此次股市下落的最先是 3174 点，因此，按照趋势的念念维逻辑，独一趟升至 3174点智力遗弃紧张，引起资金扈从，解脱困局。总结 3000 点且要超过 3174 点，是以上证指数飞腾 20%操纵，中国商场智力简直遗弃紧张树立乐不雅的情谊。
战略救市买指数基金的历程中，低估值大幅度飞腾是偿还性资金取代非偿还资金历程中势必的成果。偿还性资金主流化历程中，低估值高股息股票势必会取得更多的买入，有更大的涨幅是章程性成果。只须偿还性资金日益壮大，通盘这个词低估值高股息就会握续受益和飞腾！反之，非偿还性资金在商场中壮大，那么主张股、泡沫股，作念梦股就会鼎盛飞黄，这亦然章程！问题是当商场总结到结识情景后，救市资金就会罢手买入，到其时偿还性资金还会壮大吗？低估值高股息的股票会不会再次失去资金？泡沫股和赛谈股会不会重新引颈商场？谜底是了了昭着的，在战略资金罢手救市后，将是偿还性资金更热烈的壮大和非偿还性资金更清爽的萎缩。
性爱之后非偿还性资金主体公募基金将握续净赎回，可预期的本事内无法重回净申购。咱们展示百亿畛域基金的畛域变化和份数变化，不错看到绝大部分百亿公募基金齐在净赎回。
这些百亿畛域的大型公募基金在往常几年之内，举座上参预了握续净赎回。由这些资金相沿的那些股票飞腾依然成为无本之木。
公募基金份额变化图：
在基金恶炒“赛谈股”制造基金净值速即飞腾时，基金净值暴涨的刺激下带着招财进宝的守望，出资东谈主把我方的资产解放交付到那些顶流基金司理身上，即兴地涌入基金！只用一两年“遥远的神”把他们的钱赔得毛净血干。渊博损失的伤害导致出资东谈主消沉，有苦说不出只可打碎牙往肚子里咽，这一代伤疤累累的基民弗成能在痛彻情怀的创伤之后再次大畛域认购。只可若干年之后，等新一代年青东谈主又成长起来，公募基金公司再收割新一代东谈主。
汇集 2015 年杠杆牛离散之后，基金出资东谈主的赎回主要发生在基金净值限定下落转进取涨的历程中，即是由于东谈主性脸色导致的，因此，不错得出一个章程性的论断：公募基金如果限定下落重新有一些飞腾，将会出现更大畛域的赎回。因为跟着亏空的减少妥协套的出现，宇宙投资者就会在渊博的东谈主性脸色作用下离开，这是渊博的脸色特征导致的章程性应许。因此，在可预期的几年内，非偿还资金会减少。
凌通盛泰不雅点：
以（非偿还资金）公募基金为主流资金的时间依然限定了，公募基金一家独大的时间依然限定了，公募基金在商场中的权重和影响力会下降。
----------------------本文选自《董宝珍致出资东谈主的信》2024年三季度论述蛇蝎尤物
